《雪里红》讲述了一段被强权与命运裹挟的虐恋悲剧。戏班女伶雪里红与青年金虎情投意合，无奈恶霸马啸天垂涎其美色，设计玷污了她。迫于乡里舆论与马家的势力，雪里红含恨下嫁仇人，从此活在屈辱与痛苦之中，而金虎则黯然远走。 多年后，马啸天又看上了天真活泼的小荷花，故伎重施意图霸占。此时金虎归来，见小荷花即将重蹈雪里红覆辙，毅然出手相救。雪里红在旧爱与新怨的撕扯下，决心协助金虎反抗马啸天，然而积压多年的屈辱早已吞噬她的理智。 在一个风雪交加的夜晚，雪里红设计将马啸天引至冰河之上，与其同归于尽。金虎虽救下小荷花，却永远失去了最爱的人。影片以粗犷的北方小镇为背景，刻画了女性在旧社会压迫下的挣扎与毁灭，李丽华将雪里红的风情、隐忍与决绝演绎得入木三分，成为香港影史经典的苦情悲剧。